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第一章 选股的艺术-注册送白菜网站

    发掘潜力股的方法

    从欧尼尔公司的工作现场可以看出,该公司的行事作风强调实事求是,不矫揉做作。更难得的是,欧尼尔虽然是该公司的最高阶层经理人,可是他在办公室却不要求享受特权,并和另外两位同事共用一间办公室。另外在采访期间,欧尼尔对美国充满信心的态度,令我印象深刻。

    问:你的投资策略颇为独特,这是如何发展出来的?

    答:其实我和大部分投资人一样,是从订阅若干有关股市股资的专业刊物开始,而后才踏入股市的。我发现这些刊物所介绍的投资方式并不十分有效,例如购买低价或是低本益比股票的策略,其实并不能确实的降低风险。

    问:你是到什么时候才找到足以致胜的投资方法?

    答:1956年,我曾经研究多位在股市中成功人士的投资之道。 当时,柴弗斯基金(Dreyfus Fund)是一个相当小型的基金。其所管理的资金大约只有1500万美元,然而在杰克·柴弗斯的经营下,该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。于是我设法拿到该基金的季报,研究其投资方法。我发现柴弗斯基金所投资的100种股票,其买进时机都是在该股票创新高价的时候。我从这项研究中获得一项重大发现,即是要购买上涨潜力雄 厚的股票,不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。有时候,创新高价的股票前景可能更是海阔夫空。

    如何选择飙涨股

    另外,我也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票,其临发动前的共通性。我不仅研究这些股票的本益比,还设计出一套观察个股表现的模式。

    问:请你说明一下这套选择潜力股的方式?

    答:这套方法非常简单,名为CANSLlM,每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通性。

    “C”代表目前的每股季盈余。

    根据我的研究,表现优异的股票在飙涨之前,其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%。然而我经常发现有许多投资,甚至基金经理人,都会买一些每股季盈余与前一年同期水准相差无几的股票,其实这类股票根本欠缺上涨的动力。因此,我选股一条基本原则,就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出至少20%到50%的股票。

    “A”代表每股年盈余。

    我发现表现优异的股票在发动之前的5年中,其平均每股年盈余成长率为24%。因此,选股的第二条基本原则是,选择每股年盈余高于前一年水准的股票。

    “N”代表创新。

    所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势,以及新经营策略等。经过我研究发现,在股价涨势突出的公司当中,其中95%都曾有创新的发展。另外,股票创新高也是一种新发展。根据调查,有98%的投资人在股价新高时,都不愿意进场购买。其实股市有一种特性,即看来涨得过高的股票还会继续上场,而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。

    “S”代表流通在外的股数。

    在表现优异的股票当中,有99%的股票在开始涨升之前,其流通在外的股数都低于2500万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票,这种策略反而牺牲掉一些上涨的潜力股。


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