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打新股技巧

新股发行数减少封板数下滑 6000亿打新底仓何去何从?-注册送白菜网站

(原标题:新股发行数减少封板数下滑 6000亿打新底仓何去何从?)

经历了2月和3月的回暖后,5月以来,新股上市平均封板天数继续下滑。

上周五证监会公告了6月第2批新股,也是17年第20批,仅有4只,其中网下发行3只,网上1只,募集资金仅不超过15亿元,均为今年以来的新低。

中金公司认为,新股上市后平均开板涨幅维持低位。中小市值股票尤其是次新股近期表现不佳影响新股开板表现,最近两周新股平均开板涨幅为189%,继续维持在低位水平(2016年新股平均开板涨幅430%;年初至今新股平均开板涨幅为294%;今年最低位是在1月初,平均开板涨幅160%左右)。打新底仓粗略估算约6000亿市值,相对集中在低估值蓝筹与消费。从今年一季度的情况来看,打新基金重仓行业主要集中在波动率较低,估值合理,业绩相对稳健的家电、食品饮料、医药等大消费及金融行业。如果打新收益率下降导致部分打新投资者放弃打新,这些底仓或将受到一定的影响,但影响有限。

4月和5月为打新收益率低谷期,未来有望略有回升但空间有限。4月份打新市场收益率的骤降有一定的短期因素,包括大市值股票较少及部分新股被暂缓发行等,5月份的市场情况与之类似。往未来看,目前排队公司中大市值股票的占比并未出现明显下降,加之监管力度的边际略缓,预计随着市场预期的回暖,打新收益在二季度末后有望回升但幅度有限。在规则不变的情况下,打新市场收益率逐渐下降长期来看不可避免。

华创证券认为,截至目前,今年已经发行的新股为199家,其中网下发行的149家,假设后期每周新股发行数量在4-7家,网下发行3-5家,则全年发行的数量将由之前的500家左右下降至310-400家左右。当然也不排除短期由于市场的压力,监管放缓了新股的发行,如果后期市场好转,新股发行数量可能还会重新增加。

新股发行放缓带来的直接影响可能就是打新收益的下降,具体看:首先,每批中签金额随着发行数量的减少必然会减少,但对于单只新股,可能会由于部分投资者撤出,导致中签率上升,中签金额增加。

上周受新股发行减少影响,次新板块高开低走,深次新指数再创新低,短期来看,新股发行数量的进一步减少,可能会使得次新板块有所反弹,但从中长期看,监管明确打击次新炒作,减持新规也将IPO前的股东纳入,次新股估值中枢在明显下移,即使未来市场企稳回升,估计新股涨幅也难大幅回升。

最后,未来打新收益上,假设每批网下发行数量在3-5家,每批A类中签金额在4.5-7.5万,平均6万,C类中签金额在1.2万-2万,平均1.6万,新股涨幅在180%-220%,则估计A类全年绝对收益在600万左右,对5-10亿打新基金的增强收益在1.2%-0.6%,如果是2-3亿规模较小的打新基金,增强收益在3%-2%,C类全年绝对收益在150万左右。另外,打新收益下降导致部分投资者撤出,底仓的抛售或导致之前抱团行业筹码出现松动,对股市可能会造成一定的压力。